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减持受制于股价股价取决于业绩:博迈科请升迁业绩

  再团体来望近五年的盈余情况:上市前不论是营收照样净收好数据,都是可圈可点,可上市之后,转变点就来了(见下图)。2017年博迈科扣非后净收好同比直降78.21%,直接从2016年的2.26亿降至4925.8万。这不是腰斩,而是大腿斩!

  终结语

  博迈科主要是为海洋油气开发、矿业挖掘、自然气液化等走业的高端客户挑供专用模块集成设计与建造服务。

  结相符按账龄计挑的坏账准备比例来望,会发现,1年以内的答收账款若未收回,那后续年度的计挑比例将会大幅升迁,进而对下一年的净收好影响会添大。

  那吾们先来望望油价。下图为近来四年布伦特油价走势:

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  再从单个季度的现金流来望, 2016年四个季度都是净流入,而2017年大幅的流出在第二、四个季度。

  当然,营收数据也是落了一大截。

  一是现金流题目,这相关到净收好的质量。重点关注上市后的数据,2016年经营运动产生的现金流量净额为7.76 亿,但到了2017 年直接变为了-1.56 亿元。降幅重大,从图上望更直不悦目。

  这倒不是什么大题目,而是清淡企业稍有实力的,拿到名誉贷款答该题目不大,上升到用抵押资产的,从侧面可见,公司的资金情况答该是偏紧缺。

  综上所述,吾们对这家公司利息收好存在较大的疑心。

  但从走势图也能够望到,到2017年国际油价缓慢上走,全年油价均值也许在55美元/桶,油田服务走业表现企稳回升态势,团体经营环境与2016年相比已经有了较大改善。

  能否如上市前啃下大订单再大吃三年的题目只能让时间去验证,而现在从财务角度来望,博迈科“隐疾”不少。

  因此,从买卖收好占比来望,自然气液化模块早已经跃升至第一位,海洋油气开发模块随后,而矿业挖掘周围答该还属于试水阶段。

  也就是说,油价矮位运走对上游油气投资项主意影响照样专门大的。

  快一年的时间了,持股比例仅从5.34%降到5.0021%。不过,减持速度这样之慢,各位可不要想众了,答该与减持价格设定相关:减持价格视市场价格确定,且不矮于公司发走价。

  作者 | 蓑笠翁

  流程编辑 | 白鹤芋

  说模块能够比较令人费解,直接上图(海洋油气开发中的实例)。

  其用途是取得中国银走股份有限公司天津滨海分走向公司挑供综相符授信额度担保抵押。

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  2014年,布伦特原油价格从最高的115.71美元/桶下跌至最矮的55.81美元/桶,跌幅超过50%。此后,布伦特原油期货价格不息在矮位波动,并于2016年1月跌至27.29美元/桶的谷底。此后布伦特原油期货价格有所回升,不息在50美元/桶旁边踯躅。

  吾们能够进一步验证下:今年半年报的数据来望,坏账准备金额已经到了约1847万。这还仅仅是上半年的数据。

  这业绩变脸的着实是快捷,那题目出在那里呢?

  而进一步从订单来望会发现,以营收占比最大的自然气模板为例,其2016年、2017年实走实走的大订单照样2014年、2015年取得的。

  从近来公司发布的公告来望,这减持计划的公告和减持股份终局的公告更是轮流发,且后续计划减持力度在添大,可见这减持的心照样挺坚定的,不过终局倒真的不理想。

  博迈科给出的因为是2017年收好缩短且前期已完善项现在在2017年付款较众。随着现金流急剧下滑,一定导致公司货币资金缩短,这一点从资产欠债外上能够证实,2017年博迈科各季度末的货币资金保持降低趋势,从2016岁暮的15.25亿下滑到17岁暮的5.79亿。

  另外一方面,表明公司对答收账款的管理(催款)还有专门大的挑起飞间。否则,照现在的趋势下去,后续坏账的积累只会越来越众。

  吾们望到,2017年博迈科的利息收好近1700万,同比2016年添长了13.5倍。而博迈科2017年4个季度季末的货币资金别离为11.97亿、9.71亿、10.31亿、5.79亿,季末平均余额为9.45亿,而银走活期存款年利率为0.35%,风云君测算了一下,年存款利息也许是331万,这与1700万相差甚远。

  对于博迈科而言,一方面,后续订单情况要不息关注跟踪;另外一方面,财务上吾们也要持郑重态度。在事情未有好转之前,投资者照样尽量把那些想“走”的股东留下来一首战斗吧。

  而货币资金的大量下滑又相关到另外一个题目—利息收好。

  业绩大幅降矮:油价该背锅吗?

  来源:市值风云 

  第三点,答收账款坏账准备题目。2017年答收账款账面余额为1.33亿元,坏账准备约为1098万元。较2016年的477万元添长了130%。

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  因此,油价不是风云君不安的点,对于博迈科,重点关注的是在上市之后其获取大订单的能力是否能维持住?且毛利率亦能否保持安详?

  这不,第四大股东光大金控早在今年1月份就发了减持公告。

  官方版本答案是:主要缘故于受国际环境影响,油价矮迷,通知期公司订单受到影响。

  业绩不好能够归责于油价下跌,那既然油价给你涨回来了,业绩却仍是大跌,这这个赖谁呢?

  再望今年前三季度数据,趋势未变,且直接由正转负:

  像今天的主角博迈科(603727.SH),2016年11月22日在上交所上市,距今也就2年众时间,允诺三年期才减持的前三大股东的解禁时间当然未到,不过从第四大股东最先允诺期仅一年,于是等到“历史性”的一刻。

  END

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  在对上市公司的分析中,对于减持一事风云君一向比较关注。因此,望到减持的公司,难免也就众望上几眼。况且,面对近期的市场环境,不论是技术流派的,照样基本面流派的,对减持这事推想都不待见。

义务编辑:史考

  2017年岁暮,原油价格达到54.70美元/桶。

  在财务费用明细项下的利息收好(2017年年报)数据如下:

  不是老乡不想走,而是老乡没法走。

  也许,从中间投资者也能够学到一招,想要把原首股东们“困住”,就来一场“价格战”吧!以发走价为标准,不过谨防高送转。

  对于这三片面业务收好,公司最最先辈入的是海洋油气开发周围,不过近年来随着自然气消耗需要的添长,国际高端客户对于模块化的自然气挖掘设施投资增补。博迈科直接将海洋油气开发模块技术行使到自然气液化模块建造周围。

  当然了,对于上市时间不长,到解禁时间就有股东要清仓减持的,那就更别挑了,基本就是过街老鼠了。

  第二点,资产受限,内心上也是资金题目。从2017年年报上能够望到,固定资产约有1.32亿元,无形资产约有1.86 亿元,均为抵押受限。

  更主要的是,与2017年年报数据相比会发现,1年以上账龄的答收账款基本随着时间在去下一个年平移。而这导致的最直接影响就是2至3年的答收账款在大幅升迁(2017岁暮为约326万,2018年年中约为2841万),进而坏账计挑大幅增补,终极将对净收好产生较大影响。

  财务隐郁闷分析

  而以前面的分析就清新,博迈科的经营情况却并异国随之改善。

  当初博迈科上市发走价为20.81,再望近两年的走势图就专门清新,今年众在20元以下。